内容提要

近年来，在大量资本持续流入和外汇储备大幅上升的情形下，中国史无前例的大规模外汇冲销操作，是中国得以较成功地维持人民币汇率相对稳定和货币政策独立性的关键因素。基于对中国外汇冲销实践的细致考察和深入分析，本书系统论证和综合测算了中国外汇冲销的有效性、成本与可持续性。这为评价中国外汇冲销的绩效及可持续性提供了一个可进行成本收益权衡的分析框架。本书研究发现：中国的外汇冲销和资本管制是大致有效的，但有效性程度不断降低；人民币汇改以来，外汇冲销成本持续高于外汇储备收益，中国货币当局持续处于亏损状态；中国外汇冲销不满足可持续性条件，中国货币当局通过期限转换操作（借短投长）才得以在一些年份勉强符合可持续条件。本书认为，在经常账户完全开放而资本账户部分开放的条件下，中国货币当局难以长期通过资本账户管制和外汇冲销操作，来实现人民币汇率稳定和国内货币政策独立性的目标。

编辑推荐

本书是作者基于我国国际收支和外汇储备现状，从实际出发对我国外汇冲销的成本、有效性和可持续性方面进行的研究。全书共九章，运用了大量的数据和模型进行了充分的阐述。论点鲜明，论据有力，对于经济研究工作者来说是一本很好的参考书。同时对于一般读者来说，本书浅显易懂的语言风格和充分的数据使得读者对于外汇冲销的概念和我们国家的做法都有了清晰的认识。

目录

前言
1.文献综述 
1.1外汇冲销的有效性
1.2外汇冲销的成本
1.3外汇冲销的可持续性
2. 一个简明的扩展蒙代尔—弗莱明模型
2.1模型基本环境 
2.2资本完全自由流动、汇率制度与货币政策独立性
2.3资本管制、管理浮动汇率制度和货币政策独立性
2.4结论
3. 中国的国际收支和外汇储备
3.1国际收支平衡表
3.2中国的汇率制度与资本账户管制的演进
3.3中国的国际收支差额状况与外汇储备变动
4. 中国外汇冲销操作实践：基于央行资产负债表
4.1外汇冲销的原理：基于中央银行资产负债表
4.2中国外汇冲销实践与货币当局资产负债表的联动
4.3对中国外汇冲销操作的初步评价
5.中国资本管制与外汇冲销的有效性：基于抵消和冲销系数模型
5.1引言
5.2经验方法和模型设定
5.3变量和数据
5.4经验结果
5.5结论